国债期货基差是指国债期货价格与现券价格之间的差值。期货市场一般来说可以做多也可以做空，但是对于国债期货来说，做空基差却比较困难，将从三个方面来探讨原因。

一、国债期货市场制度限制

1. 持仓限制

国债期货市场对做空仓位进行了严格限制，个人投资者持仓量不得超过50手，机构投资者持仓量不得超过100手。这一限制降低了做空者的杠杆，限制了做空者的获利空间。

2. 保证金要求

做空国债期货需要缴纳保证金，保证金比例通常高于做多。较高的保证金要求增加了做空者的资金成本，对做空操作造成了一定限制。

二、市场因素的影响

1. 国债市场供需失衡

由于国债具有低风险、高流动性的特点，因此长期以来供不应求，导致国债现券价格持续走高。在这种情况下，国债期货基差被抬高，做空基差面临较大的压力。

2. 资金流动性充裕

充足的资金流动性为做多国债期货提供了便利。大量资金涌入期货市场推高了期货价格，导致基差难以做空。

三、心理因素的影响

1. 追涨杀跌心理

国债期货市场中，追涨杀跌心理较为普遍。当期货价格上涨时，投资者往往跟随市场做多，进一步推高期货价格；当期货价格下跌时，投资者又恐慌性抛售，加大期货价格的下跌幅度。这种追涨杀跌的心理不利于做空基差的操作。

2. 风险厌恶情绪

国债向来被认为是避险资产，风险厌恶情绪下，市场对国债的需求会增加，导致现券价格走高，基差难以做空。

无论是市场机制还是市场因素，抑或是心理因素，都使得国债期货基差难以做空。投资者在操作国债期货基差时，需要充分考虑上述因素，谨慎决策，控制风险。