伞形信托是一种复杂的信托结构，曾在中国颇受欢迎。在2022年，监管部门出台新规，将伞形信托纳入了监管范围，并对其设立和运作进行了限制。是什么原因导致了伞形信托的叫停呢？

伞形信托的定义

伞形信托是指一个主信托拥有多个子信托的信托结构。主信托负责整体管理，而每一个子信托都指向受益人或特定目的。这种结构可以实现资产隔离和税务优化。

叫停的原因

监管部门叫停伞形信托的主要原因如下：

风险隐患：

• 资产混同：主信托和子信托之间的法律关系不清晰，容易导致资产混同。
• 无法追溯：伞形信托的复杂结构可能使监管部门难以追溯资产流向，增加洗钱和非法集资的风险。
• 信托管理不善：多个信托集中在一个主体下管理，如果管理不善，可能损害受益人的利益。

违反信托法：

• 未经受益人同意：伞形信托设立时，通常未征得子信托受益人的明确同意，违背了信托法的基本原则。
• 丧失信托独立性：主信托作为控制方，可能影响甚至主导子信托的运作，丧失信托的独立性。

与国家监管政策不符：

• 境外投资风险：一些伞形信托涉及境外投资，这与国家对资本外流的监管政策不符。
• 扰乱金融秩序：伞形信托的大规模设立和运作，可能扰乱金融秩序，冲击相关行业的发展。

操作不规范：

• 非专业管理：一些伞形信托的管理机构缺乏专业的信托管理经验，存在操作不规范的隐患。
• 重复收费：主信托和子信托都可能收取管理费，导致受益人支付过高的费用。

影响

伞形信托的叫停对相关市场产生了较大影响：

• 信托行业：信托行业失去了一种创新的信托产品，市场空间缩小。
• 高净值人群：高净值人群资产配置的方式受限，需要寻找新的信托安排。
• 海外投资：伞形信托叫停后，境外投资受到影响，资本外流渠道被进一步限制。

伞形信托的叫停是由监管部门对风险隐患、信托法、监管政策、操作规范等方面的综合考虑。为了保护金融市场秩序和受益人利益，监管部门采取了必要的措施，叫停了这种不规范的信托结构。未来，信托行业将更加注重规范发展，为高净值人群提供安全、合规的信托服务。