利率期货是一种金融合约，允许交易者在未来特定日期以预先确定的价格买入或卖出债券或其他金融资产。其中，欧洲美元期货是利率期货市场中最重要的标的物之一，也是全球金融体系的重要组成部分。

什么是欧洲美元？

欧洲美元是存放在欧洲银行的美元存款。它们通常由跨国公司、银行和其他机构持有。欧洲美元市场与美国国内美元市场分离，不受美国货币政策法规的监管。

欧洲美元期货

欧洲美元期货是一种标准化的合约，规定在未来特定日期以预先确定的价格买入或卖出一定金额的3个月期欧洲美元互惠拆借率（EURIBOR）合约。EURIBOR是欧洲银行间借贷利率，反映银行之间短期借贷的成本。

作用和重要性

欧洲美元期货具有多种用途，包括：

• 对冲利率风险：交易者和机构可以通过买卖欧洲美元期货来对冲利率变动的风险。例如，如果他们持有浮动利率债券，他们可以buy欧洲美元期货来锁定未来利率，从而降低利率上升导致债券价值下降的风险。
• 利率预测：欧洲美元期货价格反映了市场对未来利率的预期。交易者可以密切关注期货价格来预测利率的走势。
• 套利交易：交易者可以通过同时进行欧洲美元期货交易和标的资产交易（例如，欧洲美元存款）来进行套利交易。这让他们能够利用期货价格和标的资产价格之间的价差来获利。
• 流动性：欧洲美元期货市场是高度流动性的，这意味着交易者可以轻松地买卖期货合约，而不会出现大幅度的价格波动。

交易机制

欧洲美元期货在芝加哥商品交易所（CME）交易。合约的交易单位为500,000欧元，期限为3个月，范围从当前季度到未来两年。交易都是电子进行的，使用CME Globex平台。

定价

欧洲美元期货合约的价格以指数表示，面值为100。合约价格等于100减去预期利率。例如，如果预期三个月后EURIBOR为1.5%，那么欧洲美元期货合约的价格将为98.50。

结算

欧洲美元期货合约通常通过现金结算。在合约到期日，合约的所有者将收到或支付100欧元面值乘以利率差的差额。例如，如果实际EURIBOR为1.2%，而合约价格为98.50，那么合约所有者将收到（100-98.50）x 500,000欧元 = 75,000欧元的净利润。

欧洲美元期货是利率期货市场中的基石，为交易者和机构提供了对冲利率风险、预测利率走势、套利交易和提高流动性的工具。理解欧洲美元期货的运作机制对于参与利率期货市场的成功至关重要。