原油期货合约是一种金融工具，允许交易者在未来某个时间点以特定价格买卖原油。通常情况下，这些合约会在到期日之前交易结算。原油期货 1904 合约却无法进行交易，这引发了广泛的疑问。

原因 1：市场清算

原油期货 1904 合约属于 2019 年 4 月到期的合约。当时，全球经济因 COVID-19 大流行而严重受挫，导致石油需求急剧下降。由于没有足够的买家来消化合约到期的原油，市场被迫清算了该合约。

原因 2：负油价

由于供应过剩，2020 年 4 月，原油期货 1904 合约的价格跌至负值。这意味着买家愿意付费才能摆脱合约中的原油。这种前所未有的事件进一步扰乱了市场，导致该合约无法交易。

原因 3：技术故障

在市场清算和负油价事件期间，一些交易所和经纪商报告了技术故障。这加剧了混乱，导致交易者无法执行订单或平仓头寸。

原因 4：监管审查

原油期货 1904 合约的极端波动引发了监管机构的审查。他们担心市场操纵和系统性风险，并要求交易所和经纪商采取措施来防止类似事件再次发生。

原因 5：合约到期

原油期货 1904 合约最初于 2019 年 4 月到期。在市场清算和负油价事件之后，该合约被暂停交易，并于 2020 年 6 月正式到期。在此之后，该合约已不再存在，无法交易。

原油期货 1904 合约无法交易的原因是多方面的，包括市场清算、负油价、技术故障、监管审查和合约到期。这些事件突显了金融市场可能遇到的极端波动，并强调了监管和风险管理的重要性。