债券挂牌转让是指债券在交易所上市流通，二级市场投资者可以通过交易所买卖债券的行为。债券挂牌转让的价格由多种因素共同决定，将从市场供需、收益率曲线和溢价/折价三个方面对其定价机制进行探讨。

市场供需

市场供需关系是影响债券挂牌转让价格最基本的因素。当债券供过于求时，买家手上持有的债券数量较多，出售意愿较强，从而导致债券价格下跌。反之，当债券供不应求时，买家数量较少，买盘需求较大，债券价格会上涨。

举例：

假设有一笔面值100元的债券，当前市场流通数量为1000张。如果市场上有200张债券需要出售，买家只有100张需求，那么这200张债券就会面临超过需求的压力，价格可能会低于面值。

收益率曲线

收益率曲线反映了不同期限债券的收益率水平。在正常情况下，长期债券的收益率高于短期债券的收益率，即形成正向收益率曲线。债券的挂牌转让价格与其在收益率曲线上的位置密切相关。

如果债券的收益率高于同期限的收益率曲线，那么该债券具有溢价，会被称为“现券”。此时，债券价格将高于面值，因为投资者愿意支付溢价以获得更高的收益率。反之，如果债券的收益率低于同期限的收益率曲线，那么该债券具有折价，会被称为“次券”。此时，债券价格将低于面值，因为投资者不愿支付高价buy收益率较低的债券。

举例：

假设某债券期限为5年，当前市场5年期收益率曲线值为3%。如果该债券的收益率为2.5%，则该债券具有溢价，被认为是现券。此时，债券价格会高于面值。

溢价/折价

溢价/折价是指债券的市场价格相对于其面值的偏离程度。溢价和折价的出现有多种原因，例如信用评级、流动性、到期时间等。

信用评级：信用评级较高的债券通常溢价发行，这是因为投资者对债券的违约风险较低，愿意支付更高的价格以获得稳定的回报。

流动性：流动性较高的债券通常溢价发行，这是因为投资者可以在交易所随时买卖债券，无需担心流动性风险。

到期时间：临近到期日的债券通常溢价发行，这是因为这些债券的剩余收益期较短，投资者可以很快收回本金。

举例：

假设某债券面值100元，当前市场价格为103元。该债券的信用评级为AA，流动性中等，到期日还有5年。该债券具有3元的溢价，溢价率为3%。

综合来看，债券挂牌转让的价格由市场供需、收益率曲线和溢价/折价三方面因素共同决定。债券发行人和投资者在定价时应充分考虑这些因素的影响，以实现合理的交易价格。